梁文道或黃世澤：海外併購（上）

【都市日報-兵器譜】近一年來，中國企業相當熱中於併購海外有名大企業。近日中海油併購優尼科(UNCOAL)搞得熱哄哄，而聯想購入IBM的PC部門，引起了轟動。中國有名電器製造商海爾，曾經想收購美國老牌電器製造商美泰(Maytag)，但突然殺出惠而浦(Whirlpool)這個程咬金，最後功敗垂成。

到底中國企業頻頻出手收購大企業，大品牌的意義何在？他們的收購是不是物有所值？

撇除中海油收購優尼科的國家能源戰略價值不談，聯想和海爾的收購的目的，都不在技術，而在於品牌和行銷網絡。

聯想和海爾都是中國進軍海外多年的製造業公司，以往以廉價取勝，但廉價產品的利潤不高，亦容易受到其他國家廉價產品的威脅，在海外建立品牌亦未能成功。為了盡快提高產品的知名度，以及保證在海外發展的前途，不被其他新興國家威脅，因此他們用以往積累下來的資金，加上在香港集資得來的錢，在海外進行併購的工作。

不過，與台灣公司收購海外大品牌的做法相比，中國企業近年在海外進行的併購工作，當中價值頗為值得懷疑。

以聯想收購IBM PC部門為例，聯想不能由IBM得到什麼技術，只能得到一系列「Think」為本的品牌，以及全球的行銷網絡，還得承受IBM部分債務。但個人電腦本身已是步向夕陽的產業，除非所設計的產品能像蘋果Mac機般，經常令人眼前一亮，否則聯想要與惠普、DELL這些品牌在利潤相當低的市場艱苦作戰。

而美國的家電市場幾經轉變，品牌根本不代表一切。不少耳熟能詳的大品牌都在七、八十年代敗陣下來，現時歐美市場的巨頭是擁有大批品牌的瑞典伊萊克斯集團(Electrolux)，以及這次與海爾爭奪美泰的惠而浦，還未計在設計上創新的日本電器業眾巨頭。

中國企業花費大量金錢在一些已經有如泥沼的產業中進行併購，表面看來很風光，但經過若干時日，才可能發覺相關的併購並非物有所值。

相比起來，台灣近年都有公司收購外國大品牌，但台灣明基(BenQ)以蛇吞象形式收購德國西門子(Siemens)手機部門，是連同西門子多項領先技術一併收購，令台灣公司在3G市場早佔先機，還可以借皇馬六條煙來宣傳台灣手機之餘，得到西門子方面一些資助，而並非只得品牌，甚至要連債務一併吃下。

似乎中國企業在海外進行併購，要預備相當龐大的學費。